リスク認知と投資家の合理性

リスクとリターンの関係

以下のようなくじ引きがあったとします　Aが出ればゲーム１では100万円の獲とく、Bがでれば50万獲とく、Cがでればなしといった具合です
ただし、ゲームには参加費が必要です
あなたならどうしますか？
それぞれについての参加費を決定してください

参加費の高さはゲーム３＞２＞１だったのではないでしょうか？
他の実験で人はこのようなゲームでゲーム３＞２＞１の順でに参加費を設定する事が知られています
例えばゲーム３の参加費を48万、ゲーム２の参加費を35万、ゲーム１の参加費を10万と設定した場合
客観的な数式からそのリターンの期待値をみてみます　
期待リターン値
（期待利益―投資額）÷投資額×100（％）として考えてみた場合　

ゲーム１では（50―10）÷10×100＝400　400％のリターン値　ゲーム2では42％、ゲーム３では4.2％という結果になります

つまり、人は心理的に、自然とリスクの高いものには低い投資を行う、少額でも確実なリターンが見込めるものには多い投資を行う傾向にあるという事が言えます

なおこの場合にはリスクは獲得できる金額のばらつきという事ができます
つまり標準偏差（SD）のことです
ゲーム１〜3を見ると

となり、リスクの高さはゲームA＞B＞Cとなります
投資金額とは逆になります　という事は、やはりリスクの高いものには少なく投資する、リスクの低いものには少なく投資すると考えられます　株などの場合にも同じ心理が働くものと考えられます

逆にこれが罰金に代わるとどうなるでしょう

ゲーム１を例に挙げるとAに当たった場合100万の罰金、Bに当たった場合50万の罰金、Cに当たった場合0万の罰金とします
あなたならどうしますか？
これも先に行われた実験でゲームAを選ぶ率が高いことが分かっています　つまりリスクが高くとも支払が全くない確率が少しでもあればそれを選んでしますという事です

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